《表4 金融发展与资本结构调整速度:按照融资约束程度分组回归》

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《金融发展与企业资本结构调整》

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注:“系数差异P值”用以检验不同分组交互项（FD×Dev）系数差异的显著性，通过“自抽样法”（Bootstrap）1000次得到。

为了进一步检验金融发展对资本结构调整速度影响的内在机制，本文参考连玉君等的研究[23]，使用股利支付率和公司规模来刻画企业的融资约束程度，将低于33百分位的企业定义为融资约束组，将高于66百分位的企业定义为非融资约束组，并分别进行回归。分组回归的结果如表4所示。