《表6 金融发展与资本结构调整速度:基于金融发展变量替代的回归结果》

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《金融发展与企业资本结构调整》

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目前除了采取主成分方法构建金融发展指标外，还有一些学者仅使用各省区市贷款余额与GDP的比值来衡量金融发展[24]，使用这一指标的原因在于，信贷发展对于降低企业融资成本作用更加巨大。采用变量替代方法的估计结果如表6所示。从表6可以看出金融发展缓解了企业融资约束，降低了融资约束企业的信贷成本，提高了资本结构动态调整的速度，这一结论依然支持了假说1。