《表5 金融发展与资本结构调整速度:按照不同产权性质分组回归》

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《金融发展与企业资本结构调整》

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注:资本结构向下调整的国有企业和非国有企业交互项（FD×Dev）的回归系数均不显著，故不予以列示。

不同产权性质企业所面临的融资约束程度不同。盛明泉等发现国有企业普遍存在“预算软约束”，减弱了资本结构调整的动机，降低了资本结构调整速度[19]。为此本文按照不同产权性质分组检验金融发展对资本调整的影响，回归结果如表5所示。