《表3 基准回归结果：结构性去杠杆与经济高质量发展——基于金融或非金融企业的GMM模型分析》

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《结构性去杠杆与经济高质量发展——基于金融或非金融企业的GMM模型分析》

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注：*p<0.10，**p<0.05，***p<0.01，下同。

在不考虑门槛变量和门槛效应的前提下，本文首先采用静态面板模型估计了金融杠杆对我国经济高质量发展的影响。本文根据豪斯曼检验判断选用固定效应模型，通过异方差检验判定固定效应模型存在异方差，因此用FGLS对固定效应模型进行了修正。根据表3的结果显示，FGLS回归模型显示实体企业金融杠杆的系数为-0.0359，且在10%水平下显著；FGLS回归模型显示金融企业金融杠杆的系数为-0.0763，且在5%水平下显著，说明我国现阶段的金融杠杆对我国经济高质量发展产生了一定的阻碍作用。固定效应模型和随机效应模型在不同程度上也说明金融杠杆的系数为负。其他控制变量如通货膨胀、贸易开放度、城镇化水平系数为显著为正，外商投资水平和金融风险系数显著性为负。