《表3 基准模型估计结果：金融结构、宏观风险与经济增长——基于41个亚投行成员的实证分析》

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《金融结构、宏观风险与经济增长——基于41个亚投行成员的实证分析》

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注：括号内数字为异方差稳健标准误；***、**和*分别表示在1%、5%和10%置信水平显著；模型中估计系数都是在同时控制个体固定效应、时间固定效应以及二者的交互固定效应基础上得出的。以下表同。

在对面板数据模型进行稳健标准误估计时，传统的hausman检验通常不能用于判断应该采用固定效应模型还是随机效应模型。参考陈强（2014）的研究，本文采用stata外部命令xtoverid进行过度识别检验，由Sargan-Hansen统计量值可知，在5%的置信水平，应该采用固定效应模型进行估计。同时，为验证时间效应的存在性，首先采用xtreg命令估计双向固定效应，然后采用test命令检验年度虚拟变量的联合显著性，由F值可知，在1%的置信水平强烈拒绝“无时间效应”的原假设，故应该在模型中包含时间效应。综上可知，在面板数据模型的估计中，应该同时控制个体固定效应与时间固定效应，为进一步考虑二者交互效应，本文采用面板交互固定效应模型进行估计。模型回归结果如表3所示。