《表4 融资约束与信息不对称程度、供应链融资发展回归验证结果》

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《供应链融资、信息不对称与融资约束》

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注:***、**、*分别表示该统计指标在1%、5%、10%水平上显著，下同。

为验证科技型中小企业融资约束与信息不对称程度、供应链融资发展的关系，本文分别采用模型2、模型3、模型4进行回归验证，同时，采用模型4进行验证时按照信息不对称程度高低区分样本，以验证假设3。从表4中模式2回归数据可以看出，现金变动系数为0.0921，且在1%的水平上显著，当前我国科技型中小企业存在的融资约束较为明显，假设1得到验证。从模型3的回归数据可以看出，信息不对称与现金流额度的乘积项系数为0.1698，且在1%的水平上显著。说明科技型中小企业受到融资约束与信息不对称程度呈正相关关系，即信息不对称程度越高，企业受到的资金约束越大，假设2得到验证。从模型4回归数据可以看出，全样本中，供应链融资发展状况与现金变动指标的乘积项系数为-0.5902，且在1%的水平上显著，表明两者呈负相关关系，供应链融资可以缓解科技型中小企业的融资约束，同时，该项系数在高信息不对称样本组中为-0.2601，且在10%的水平上显著，在低信息不对称样本组中为-0.1102，关系不显著，说明信息不对称程度越高，供应链融资对科技型中小企业融资约束的作用越明显，假设3得到验证。