《表5 供应链金融（SLF）与融资约束（FCS）关系回归结果》

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《供应链金融与企业风险承担——基于融资约束和信息环境的影响分析》

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注：被解释变量为融资约束，包括FCS1和FCS2两种度量方式；解释变量SLF是供应链金融的代理变量，包括SLF1、SLF2和SLF3；回归系数的标准误均经过White异方差修正处理；括号内为z值，*、**、***分别表示在10%、5%、1%水平显著。

第二步：检验供应链金融与融资约束的关系。基于模型（10）对供应链金融与企业融资约束的关系进行检验，回归结果如表5所示。其中，供应链金融SLF的回归系数分别在1%、5%或10%的水平上显著为负，表明供应链金融程度越高，企业面临的融资约束越宽松，即供应链金融与企业融资约束之间存在显著的负向关系。