《表1 基准回归结果：融资约束、金融市场化与企业出口行为》

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《融资约束、金融市场化与企业出口行为》

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注:***、**、*分别表示在1%、5%和10%置信水平上显著；模型均控制了企业特征变量以及固定效应；回归标准误均为cluster到企业层面的稳健标准误；[]内为P值（下同）。

表3是式（2）模型的回归结果，我们具体考察了金融市场化条件下融资约束对企业出口的影响效应。第1列中加入了金融市场化程度虚拟变量与融资约束指标及其二次项的交互项，finlib×WKS和finlib×WKS2交互项变量的系数均为负。表明当金融市场化程度较高时，融资约束对企业出口的负向边际作用要比在低市场化程度时有所缓解。第2列和第3列估计中，我们采用金融市场化指数的时间连续变量进行回归，结论依然稳健成立。第4~6列，我们进一步将样本分为高金融市场化和低金融市场化两组。金融发展程度较高的分组中，企业融资约束并未对企业的出口造成显著的抑制效应。第6列为金融发展较慢地区的回归结果。我们发现，在金融市场化进程较慢的地区，企业受融资约束的影响存在门槛效应，企业出口行为也因此受到影响。