《表3 回归结果：供应链金融对产融结合型企业融资约束的缓解作用——基于企业间关联交易视角》

  提示：宽带有限、当前游客访问压缩模式

本系列图表出处文件名：随高清版一同展现

《供应链金融对产融结合型企业融资约束的缓解作用——基于企业间关联交易视角》

1. 获取 高清版本忘记账户？点击这里登录

1. 下载图表忘记账户？点击这里登录

注:*p<0.05，**p<0.01，***p<0.001，括号内为t统计量；根据Hausman检验结果，选择固定效应；下同（由于版面原因，删除控制变量相关数据，但并不影响主变量，下同）。

1.从表3可以看出，企业经营现金流量与现金持有量之间呈现正向相关关系，即CF的系数为正，并且在1%的水平下显著，验证了现金-现金流敏感模型，说明企业面临着融资约束问题。回归结果显示现金流量的代理变量CF与供应链金融的两个代理变量SCF和SCF1的交乘项系数显著为负，证明供应链金融对企业融资约束具有缓解作用，验证假设H1。但是CF*SCF系数在10%的水平下显著，而CF*SCF1系数在1%的水平下显著，并且其系数的绝对值较大，说明供应链金融对关联交易中担保方融资约束缓解作用大于被担保方的融资约束缓解作用。