《表1 变量定义：高管金融网络关系、融资约束与资本结构》

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《高管金融网络关系、融资约束与资本结构》

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式（1）中，Levi，t表示公司i在第t年的资产负债率，Levi，t-1表示公司i在t-1年的资产负债率，networki，t表示公司i在第t年的金融网络关系嵌入程度，其它变量的定义如表1所示，εi，t为扰动项。根据假设1，我们预期α2显著为正，即高管的金融网络关系嵌入越深，企业能够获取的资本市场资源越多，资产负债率越高。