《表3 沪深300股指期货与指数现货结构突变检验》

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《股灾期间股指期货捆绑政策效果比较分析——基于2015年股灾期间HS300高频数据实证》

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Quandt-Andrews断点检验结果（表3）显示第一层结构变点为2015年6月5日，第二层结构变点分别为2015年5月11日及2015年7月7日。结合市场价格走势图发现，第一阶段中2015年5月11日前后及第二阶段中2015年7月7日前后市场趋势保持一致，但波动幅度出现较大变化，由剧烈波动转为震荡式波动。且经Chow检验法对2015年6月5日前后股指期货与现货价格关系检验，证明该断点前后发生了结果突变。故为便于比较分析，本文选取2015年6月5日作为沪深300股指期货与指数市场大幅上升期与急剧下跌期划分点。