《表2 主要变量描述性统计》

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《机构投资者能抑制盈余管理吗——基于退出威胁视角的经验证据》

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根据Brickley等（1988）的分类标准，把机构投资者划分为抗压型机构投资者（pressure resistant）和压力敏感型机构投资者（pressure sensitive）。具体分类标准是：基金（1）、社保基金和QFII与被投资单位不存在潜在的商业联系，划分为抗压型机构投资者，将基金、社保基金和QFII的持股比例加总作为抗压型机构投资者的代理变量。而信托、企业年金、保险、券商、财务公司和银行等一般都会和被投资单位存在潜在的利益关联，能够从彼此的商业关系中获利，将这些机构投资者的持股比例加总，作为敏感型机构投资者的代理变量。