《表2 主要变量描述性统计》

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《信用评级机构能对发债企业进行有效监督吗——基于主体信用评级对股利政策影响的视角》

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首先本文对被解释变量和解释变量进行描述性统计，统计结果见表2所列。由表2可知，在4 318个观测值当中，有18.62%的样本，即804个公司-年，进行过送转股操作，最高送转比例为10送30股，平均送转比例为10送7.78股。样本上市公司的平均股利支付率为22.64%，平均股息率为1.01%。接近评级下调的样本占总样本数的18.55%，即801个公司-年的主体评级中带有“-”；接近评级上调的样本占总样本数的19.80%，即855个公司-年的主体评级中带有“+”。投资级交界处（评级为AA-）的样本占比17.88%，即772个公司-年，这也表明大多数（96.34%）接近评级下调的样本位于该级别内；投机级交界处（评级为A+）的样本占比4.91%，即212个公司-年。