《表9 放松卖空约束与现金持有回归结果:删除进入当年样本》

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《放松卖空约束、现金持有水平及其市场价值——基于公司治理角度研究》

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注:括号内为t统计量值，标准误差经robust调整，***、**、*分别表示在1%、5%和10%水平上显著。

本文进一步剔除进入卖空标的名单的当年观察值，由于卖空推出前市场可能由于预期做出提前反映，在推出后又可能因信息不对称等出现反应过度，为此，我们剔除进入卖空标的名单当年的观察值后进行上下文分析。回归结果如表9和表10所示，发现本文结论依然成立。