《表1 主要变量定义：放松卖空约束、现金持有水平及其市场价值——基于公司治理角度研究》

  提示：宽带有限、当前游客访问压缩模式

本系列图表出处文件名：随高清版一同展现

《放松卖空约束、现金持有水平及其市场价值——基于公司治理角度研究》

1. 获取 高清版本忘记账户？点击这里登录

1. 下载图表忘记账户？点击这里登录

模型（1）中i和t分别表示公司和年份，被解释变量分别为公司的现金持有量Cash和现金持有量的对数值Lncash。Short表示可卖空标的股票的虚拟变量，为主要测试变量，若前面的系数α1>0，表示放松卖空约束，公司现金持有量在增加，反之，若前面的系数α1<0，表示放松卖空约束，公司现金持有量在减少。控制变量包含了公司的一些基本财务特征变量，具体有经营活动产生的现金流量净额Cflow、公司规模大小Size、净营运资本Nwc、投资支出Invt、投资机会TobinA、财务杆杠Tl、现金股利支付D，上述变量具体定义请参照上文中表1所示。此外，模型分别控制了年度固定效应和公司固定效应。