《表2 主要变量的描述性统计》
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《放松卖空约束、现金持有水平及其市场价值——基于公司治理角度研究》
表2提供了本文主要变量的描述性统计结果。从表2可以看出,现金持有量(Cash)的均值为0.298,中位数为0.155;现金持有量的对数值(Lncash)均值为0.226,中位数为0.144;公司市场价值MV的均值为2.853,中位数为2.126;MV1的均值为2.951,中位数为2.119;MV2的均值为3.150,中位数为2.249,这五个因变量均值均大于中位数,呈现出右偏特征,说明一半以上的公司现金持有量和市场价值没有达到平均水平,这与已有相关文献结果一致。可卖空标的股票的虚拟变量(Short)的均值为0.158,说明可卖空标的样本在本文研究的样本期间占15.8%。控制变量中经营活动产生的现金流净额(Cflow)、公司规模(Size)、投资机会(TobinA)、投资支出(Invt)和现金股利分红(D)均值均大于中位数,呈现出右偏特征。控制变量中财务杆杠(Tl)和利息支出(I)均值基本上和中位数相差不大。净营运资本(Nwc)均值为-0.003,小于中位数(0.008),呈现出左偏特征。
图表编号 | XD0029126200 严禁用于非法目的 |
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绘制时间 | 2019.01.25 |
作者 | 冯科、胡亚峰 |
绘制单位 | 北京大学经济学院、北京大学经济学院 |
更多格式 | 高清、无水印(增值服务) |