《表2 主要变量的描述性统计》

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《机构投资者异质性与公司绩效——基于中国上市公司的经验研究》

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表3报告了变量组间差异检验的结果，机构投资者低持股比例组的ROA和Tobin Q的均值分别为0.0343和2.2290，均小于机构投资者高持股比例组的0.0499和2.4346，并且该差异均在1%的水平上显著。对机构投资者异质性进行考察发现，独立型机构投资者高持股比例组ROA和Tobin Q均值为0.0543和2.4254，大于非独立型机构投资者高持股比例组的0.0393和2.3571，ROA的差异在1%的显著性水平上显著，而Tobin Q的差异不显著。进一步地，独立型机构投资者低持股比例组的ROA和Tobin Q的均值分别为0.0299和2.2381，小于独立型机构投资者高持股比例组的0.0543和2.4254，并且该差异均在5%的水平上显著。这与我们的假设即机构投资者持股比例高会提升公司绩效相一致，且独立型机构投资者的作用更为显著。