《表7 分样本回归结果：银行垄断势力、融资约束与现金-现金流敏感性》

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《银行垄断势力、融资约束与现金-现金流敏感性》

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注:***表示检验统计量在1%水平上统计显著；*表示检验统计量在10%水平上统计显著。

为了明确不同规模的企业受到银行垄断势力的影响大小，将企业规模（SIZE）以是否大于均值为标准分为两组，得到表7的结果。基准模型中，规模大于均值的企业，现金-现金流敏感系数为0.138，且在1%水平上显著；企业规模小于均值的企业，现金-现金流敏感系数为0.155，且在1%水平上显著，说明中小企业面临着更为严重的融资约束。扩展模型中，规模大于均值的企业，银行垄断势力与现金流相乘项（CF*L）回归系数为0.300，且在10%水平上显著；规模小于均值的企业，银行垄断势力与现金流相乘项（CF*L）回归系数为0.445，且在1%水平上显著；说明相比于大企业，中小企业融资约束受银行垄断势力的影响更大。中小企业规模小，经营风险大，银行往往很难对中小企业做出全面的评价，为了规避不必要的风险，银行就会更青睐那些经营效益好、风险低的大企业，这样就会使一些本来很有潜力的中小企业错失发展的好机会；与此同时，银行贷款抵押手续和审批手续繁杂，担保条件严格，很多中小企业无法提供足额的担保，融资无法顺利进行。因此中小企业往往面临更严重的融资约束，银行垄断势力对中小企业融资约束的影响也更大。