《表6 投资效率回归分析检验》

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《契约监管与重污染企业投资效率——基于《绿色信贷指引》的准自然实验》

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注：括号内为t统计量；*、**、***分别表示在1%、5%、10%水平上显著。

参考Richardson（2006）模型计算得到投资不足（Underinvest）以及过度投资（Overinvest）的情况[14]，若模型的回归残差小于0，则取残差的绝对值为投资不足，剩余样本的缺失值取0。过度投资如同前文所述，为回归残差大于0的残差数，缺失值取0。对全样本进行回归，可以看出表6中模型（1）（3）(5）所示不同固定效应情况下，投资不足的Treat×Post系数均不显著，而投资过度的交叉项系数在1%水平上显著为负，意味着《绿色信贷指引》政策确实对重污染企业的投资效率有影响，但对投资不足没有产生显著影响，主要表现为抑制投资过度，前述结论保持不变。