《表6 投资效率影响因素回归结果》

  提示：宽带有限、当前游客访问压缩模式

本系列图表出处文件名：随高清版一同展现

《交通运输行业投资效率研究——基于DEA模型和Malmquist指数的分析》

1. 获取 高清版本忘记账户？点击这里登录

1. 下载图表忘记账户？点击这里登录

legend:*p<.1；**p<.05；***p<.01

从表6回归结果来看，金字塔股权结构确实对投资效率具有显著的影响。两权分离程度的系数在10%的水平下显著为负，说明交通运输行业在金字塔股权结构下，两权分离程度越高，企业投资效率越低与冯宝军[12](2013）研究结论一致。金字塔层级的系数在10%的水平下显著为正，说明金字塔代理链层级越长，企业投资效率越高，这一结果与程仲鸣[13](2008）、刘媛媛（2016）的研究结果一致。股权制衡与投资效率之间存在正相关关系，并通过了1%的显著性检验，说明股权制衡可以提高企业的投资效率。独立董事比例的回归系数为正但统计上并不显著；从企业的经营能力来看，资本规模与投资效率呈负相关在5%的水平上显著；资本结构和盈利能力都是与投资效率显著正相关：交通运输业的自由现金流与投资效率显著负相关，说明本行业过多的自由现金流会降低企业的投资效率。