《表5 投资效率回归结果:区域性因素对中小企业投资效率的影响——来自新三板的证据》
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《区域性因素对中小企业投资效率的影响——来自新三板的证据》
注:1.上述回归中控制了行业因素(industry)和年度因素(year)。2.*代表p<0.10,**代表p<0.05,***代表p<0.01。
表5反映了不同区域性因素对企业投资效率的影响。列(1)是地方法治水平与投资效率的回归结果,Legal的系数为-0.055,在10%水平上显著,说明地方高法治水平能抑制非效率投资,提高投资效率。列(2)、(3)、(4)分别反映了税收环境、市场竞争程度以及地方金融发展水平与投资效率的关系,Tax的系数为-0.049,Market的系数为-0.038,Finance的系数为-0.003,且都在5%水平上显著。表明良好的税收环境、产品市场的高度竞争以及地方金融发展能改善企业的非效率投资,有利于提高企业的投资效率。其中税收环境指数主要包括法定税负、依法征税与税外收费的指标,良好的税收环境是指减费降税政策落实到位,税务机关依法征税,很少或没有乱收费、乱摊派的情况。列(5)反映了综合区域性因素与投资效率成显著的负相关关系,即企业经营环境越好,投资效率越高。Index为各省份地区法治水平指数、税收环境指数、市场环境指数与金融发展水平指数的平均值(1)。
图表编号 | XD00162921700 严禁用于非法目的 |
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绘制时间 | 2020.05.01 |
作者 | 王汀汀、郭梓琪 |
绘制单位 | 中央财经大学金融学院 |
更多格式 | 高清、无水印(增值服务) |