《表3 货币化薪酬激励影响回归结果》

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《语调管理、机会主义行为与企业财务危机预警》

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根据上述分析，以行业年度货币化薪酬水平的中位数为标准进行分组，回归结果见表3。在货币化薪酬水平低组，管理层超额乐观语调与盈余管理的交乘项系数在5%的水平显著为正，即当货币化薪酬激励水平较低时，管理层机会主义盈余管理行为更强，对管理层超额乐观语调与财务危机预测的负向影响也更显著。