《表4(3）式回归结果：管理层权力、企业并购与薪酬差距激励效应研究》

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《管理层权力、企业并购与薪酬差距激励效应研究》

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注：***、**、*分别表示1%、5%和10%的显著水平；括号中为t值。

值得注意的是，gap2i，t与TobinQ i，t无论在国有企业还是民营企业样本中均呈显著正相关，这充分说明剔除企业并购影响后的薪酬差距可以发挥应有的激励效应，即管理层与普通员工的薪酬差距激励企业员工通过积极工作和公平竞争获取更高的报酬及更好的晋升机会，进而带动企业整体绩效的提高，研究结果支持锦标赛理论。