《表3 机构投资者实地调研对融资约束回归结果》

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《机构投资者实地调研与上市公司融资约束——基于信息效应和治理效应双维视角的实证研究》

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注：括号内为经公司层面Cluster调整的t值；*、**和***分别表示在10%、5%和1%的水平上显著。下同

表4第（2）列的回归结果显示，机构投资者实地调研、机构投资者持股比例与经营性现金流交乘项（VISITRS×INSHOLD×COFF）的系数在1%的水平上显著为负，说明公司的机构持股比例越高，即公司治理效率越高，机构投资者实地调研对融资约束的缓解作用越显著。该结果验证了假设3。