《表4 信息环境、治理效率下机构投资者实地调研与融资约束的关系》

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《机构投资者实地调研与上市公司融资约束——基于信息效应和治理效应双维视角的实证研究》

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表5第（4）列同时引入机构投资者调研（VISITRS）、信息不对称（OPACITY）对现金流（COFF）的交乘项，回归结果中VISITRS×COFF和OPACITY×COFF的系数均显著，但显著性水平均有所下降，Sobel检验的Z值为-2.236，在5%的水平上显著，通过了部分中介效应的检验。结合第（1）、（2）、（3）列中的结果，可以看出机构投资者实地调研对融资约束的影响，信息不对称具有部分中介作用，信息效应和治理效应同时对机构投资者实地调研降低融资约束方面发挥了重要的作用。因此，进一步支持前文假设1。