《表8 替换融资约束指标后的回归结果》

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《机构投资者实地调研与上市公司融资约束——基于信息效应和治理效应双维视角的实证研究》

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其中，COFF代表经营性净现金流/上期总资产，DIV代表派现，即现金股利/上期总资产，CASH为现金持有/上期总资产，LEV和TOBINQ为资产负债率和投资机会，计算出每一家上市公司KZ指数，作为该公司融资约束程度的代理变量。其结果如表8所示，机构投资者实地调研（VISITRS）的系数显著为负，说明机构投资者实地调研能够降低公司的融资约束水平，机构投资者实地调研能够起到缓解企业融资约束的作用，支持了前文的结论。