《表8 替换代理变量后的(1)式和(3)式回归结果》

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《地方债增长对实体经济发展的影响机制探讨——基于省际面板数据的中介效应模型分析》

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由于工业部门是实体经济的主体，因此本部分参考曹源芳（2008），替换实体经济发展的代理变量，用“工业增加值”代表实体经济发展水平。为了消除异方差影响，对工业增加值取自然对数，用变量Lnindus表示。由于实体经济发展并不参与中介效应模型（2）式的回归，因此本部分稳健性检验主要展示替换实体经济发展的代理变量后，（1）式和（3）式的IV-GMM估计结果，如表8所示。