《表9 替换相关变量后的回归结果》

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《指数基金持股会加剧股价同涨同跌吗》

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注:***、**、*分别表示在1%、5%和10%的水平上显著，括号内为T值。

由于2007年至2009年我国进行了股权分置改革，导致大量限售股解禁，而基金公司持有的股票数量在此期间没有发生明显的变化，由此导致指数基金持股比例由于流通股的增加而明显降低。2009年后绝大部分上市公司完成了股权分置改革，因此本文选用2009年至2019年的样本重新回归，回归结果如表9所示，可以发现指数基金持股率前面的系数依然显著为正，说明股权分置改革并不会对本文结果产生影响。