《表1 0 机构投资者实地调研与股价崩盘风险:工具变量回归结果》

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《机构投资者实地调研与股价崩盘风险》

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表10为工具变量回归结果。从表10第一阶段回归结果可知，工具变量Indursty＿num和City的估计系数均在1%水平上显著为正。同时，工具变量通过了弱工具变量检验，说明构造的工具变量是合适的。而从表10第二阶段回归结果可知，机构投资者调研次数Visit＿num与NCSKEW、DUVOL回归系数均为正，且分别在5%和1%水平上显著。表明在控制了内生性问题后，上文结论仍保持不变。