《表1 0 机构投资者持股与股价崩盘风险的面板回归结果》

  提示：宽带有限、当前游客访问压缩模式

本系列图表出处文件名：随高清版一同展现

《机构投资者持股与股价崩盘风险的关系——基于市场变量的检验》

1. 获取 高清版本忘记账户？点击这里登录

1. 下载图表忘记账户？点击这里登录

注:***，**和*分别代表在1%、5%和10%的水平上显著，括号内为t值．

本文研究发现落入低股价同步性区间的样本约占总样本的16%，落入高市场化区间的样本约占总样本的30%，这说明我国整体市场效率仍旧较低，大部分地区的市场化程度有待提高．因此，本文直接以股价崩盘风险NCSKEWi，T作为被解释变量、机构投资者持股变量InsHoldperi，T作为解释变量构建固定效应面板模型，结果如表10所示．研究发现若不对目前的市场环境变量进行区分，就我国整体市场环境而言，机构投资者持股仍会加大股价崩盘风险．