《表4 变量描述性统计：机构投资者持股与股价崩盘风险的关系——基于市场变量的检验》

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《机构投资者持股与股价崩盘风险的关系——基于市场变量的检验》

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表4中列示了本文中涉及到变量的描述性统计值．主要的因变量NCSKEWi，T和DUVOLi，T的均值分别为-0.259和-0.198，与王化成等[25]和许年行等[27]计算的变量均值差别不大．门限变量SYNCHi，T和MarIndexi，T-1的均值分别为-0.878和7.350，其中股价同步性SYNCHi，T的均值略低于以往文献的研究，这可能是样本期间不同所致，本文运用2005年～2010年的数据进行了重新计算，其值与以往文献差别不大．门限变量SYNCHi，T和MarIndexi，T-1的标准差分别为1.223和2.223，说明这两个变量的值在不同公司之间有较大的差异，便于分区进行回归．其他各变量的统计值均在合理范围内．