《表1 变量定义表：多个大股东、机构持股与股价崩盘风险——协同效应还是互斥效应》

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《多个大股东、机构持股与股价崩盘风险——协同效应还是互斥效应》

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（3）机构投资者持股比例。对机构投资者持有流通股的比例分行业求其中位数，认为持股比例高于（含）该中位数是机构投资者持股比例高，记为1；认为持股比例低于该中位数是机构投资者持股比例低，记为0，用Invest表示。主要变量及其他控制变量如表1所示。