《表1 变量定义：股价崩盘风险与企业资本成本——基于公司价值和破产风险的中介效应检验》

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《股价崩盘风险与企业资本成本——基于公司价值和破产风险的中介效应检验》

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考虑到内生性问题，本文解释变量和控制变量均滞后1期。其中：被解释变量Costi，t为企业资本成本，分别用企业权益资本成本和企业债务资本成本表示。解释变量Crash＿risk为股价崩盘风险。此外，还加入了其他可能会影响企业资本成本的变量：公司规模（Size）、资产负债率（Lev）、市账比（MB）、β系数（Beta）、换手率（Turnover）、总资产收益率（ROA）、企业盈利能力（Profitability）以及资产流动比率（CR）。在模型中还控制年度和行业固定效应。本文对连续性变量在1%和99%的水平上进行缩尾处理。具体的变量定义如表1所示。