《表4 单变量t检验：机构投资者持股与内部人交易——基于中国A股市场的证据》

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《机构投资者持股与内部人交易——基于中国A股市场的证据》

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注:*、**和***分别表示在10%、5%和1%水平上显著。

同时，列（2）和列（3）中INST系数的卡方检验值为37.110，在1%水平上显著，表明买入行为和卖出行为之间确实存在显著差异。总体而言，随着机构投资者持股比例的上升，内部人买入行为获利能力会显著上升，内部人卖出行为获利能力会显著下降，分别支持了研究假设H1b和H1a。考虑到文章篇幅和阅读方便，文章接下来的实证结果仅列示主要变量的结果，其他变量不再列式，如需可向作者索取。