《表5 应计盈余管理与股价崩盘风险回归结果》

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《盈余管理与股价崩盘风险——基于中国股票市场的证据》

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如表5所示，向后一年的负收益偏态系数（NCSKEWt+1）和应计盈余管理一次项（DAt）系数为负（-0.976），且在1%水平上显著；二次项（）系数的为正（2.773），且在1%水平上显著。这说明向后一年的负收益偏态系数（NCSKEWt+1）和应计盈余管理呈正U型关系。向后一年的股票上下波动比率（DUVOLt+1）和应计盈余管理一次项（DAt）系数为负（-0.768），且在1%水平上显著；二次项（）系数的为正（1.639），且在5%水平上显著。这说明向后一年的股票上下波动比率（DUVOLt+1）和应计盈余管理呈正U型关系。