《表3 变量相关系数：盈余管理与股价崩盘风险——基于中国股票市场的证据》

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《盈余管理与股价崩盘风险——基于中国股票市场的证据》

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注:括号内为伴随概率P值，**和***分别表示在5%和1%水平上显著（双尾），下同。

NCSKEWt+1和DUVOLt+1的Pearson相关系数为0.935，且在1%水平上显著正相关，说明两者的一致性较好。向后一年的负收益偏态系数（NCSKEWt+1）与真实盈余管理一次项（REMt）的Pearson相关系数为-0.024，且在5%水平上显著负相关；与真实盈余管理二次项（REMt2）的Pearson相关系数为0.038，且在1%水平上显著正相关。向后一年的股票上下波动比率（DUVOLt+1）与真实盈余管理一次项（REMt）的Pearson相关系数为-0.029，且在1%水平上显著负相关；与真实盈余管理二次项（REMt2）的Pearson相关系数为0.027，且在1%水平上显著正相关。上述数据表明真实盈余管理和股价崩盘风险呈正U型关系，这与研究假设预期一致。