《表3 应计盈余管理和真实盈余管理分别与债务违约风险的回归结果》

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《债权人监督与上市公司盈余管理——基于债务违约风险视角》

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注：括号内为t值；***、**和*分别表示在1%、5%和10%的水平上显著。

表3的列（3）和列（4）表明，无论是以应计盈余管理（EM）还是真实盈余管理（RM）为被解释变量，债务违约风险（DD）的回归系数均显著为正，交互项（DD×STATE）的回归系数均显著为负，表明在控制企业所有权性质及所有权性质与债务违约风险的交互影响后，债务违约风险越高的上市公司，盈余管理越受到抑制，且企业的债务违约风险较高时，相比于国有企业，非国有企业的盈余管理被抑制更大。假设H2得证。