《表8 稳健性检验：应计盈余管理和真实盈余管理滞后一期》

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《融资需求、投资者情绪与盈余管理》

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当上市公司面临融资需求时，可能会提前进行盈余管理以“美化”财务报告，因此将因变量应计盈余管理和真实盈余管理分别滞后一期，表8结果仍表明融资需求与盈余管理存在显著正相关关系，且盈余管理的滞后一期有效避免了由于投资者情绪与盈余管理相互影响可能导致的内生性问题。