《表1 各变量单位根检验结果》

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《国债期货促进货币政策利率传导了吗——基于国债期货、现货与回购市场联动的视角》

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注:（1）原假设H0:序列存在单位根，拒绝原假设可以说明序列平稳；（2）“***”、“**”、“*”分别表示在1%、5%和10%水平下显著；（3）检验方式中C表示含有常数项，T表示含有趋势项，L为ADF检验滞后阶数（根据SIC信息准则进行判断）。

为了避免单位根检验方式不同而导致结果出现偏误，本文采用ADF、PP和DF-GLS三种统计量对各变量进行检验，如果至少两个统计量在5%显著性水平下拒绝原假设“H0:存在单位根”，则认为序列平稳，检验结果如表1所示。