《表4 僵尸企业投资效率回归结果》

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《基于中国上市公司数据的僵尸企业投资效率研究》

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注:为了便于观察回归系数，将被解释变量取值扩大100倍，下同。

本文利用模型（1）验证僵尸企业是否存在非效率投资问题，进一步将非效率投资分为投资过度组和投资不足组，寻找僵尸企业非效率投资是同时源于投资过度和投资不足，还是主要源自其中某种非效率投资。此外，为了考查不同产权性质下僵尸企业的非投资效率问题，本文按产权性质对样本进行了进一步划分。具体结果见表4。