《表6 僵尸企业、政府补助与投资效率 (PSM)》

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《基于中国上市公司数据的僵尸企业投资效率研究》

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本文在7349个观察值中共识别出542个僵尸企业，僵尸企业占比7.37%，由此可能出现目标企业样本量过少的“小样本偏误”问题。为了减轻这类问题所带来的内生性，采用了倾向匹配得分的方法（PSM）。根据PSM的原理，估算每个样本的propensity score，以僵尸企业为实验组，propensity score和对照组最为接近的非僵尸企业为对照组，这样共获得1023个观测样本，其中投资过度观测值为379个，投资过度观测值为644个。由于分产权性质的配对样本数量太少，本稳健性检验不再分产权性质进行回归。回归结果见表6（1）-（6）栏，第（5）栏结果不显著，可能是受到观测样本量不足的影响，其他的回归结果与表4、表5回归结果相同。