《表4 机构投资者持股与高管超额薪酬:持股深度与持股广度》

  提示：宽带有限、当前游客访问压缩模式

本系列图表出处文件名：随高清版一同展现

《机构投资者持股、高管超额薪酬与公司治理》

1. 获取 高清版本忘记账户？点击这里登录

1. 下载图表忘记账户？点击这里登录

说明:***、**、*分别表示在1%、5%、10%的统计水平上显著；回归中按公司代码进行了cluster处理，小括号内为cluster聚类稳健标准误。下表同。

为了考察机构投资者持股深度与持股广度对上市公司高管超额薪酬的影响，本文按照模型（3）（4） 进行回归分析，结果见表4。由表4可知，机构投资者持股深度和持股广度的回归系数均在1%的统计水平显著为负，表明外部机构投资者持股比例的提升和持股机构类型的多样化都有助于约束高管的自利行为，降低高管获得超额薪酬的概率和水平，验证了假设H1a和H1b。从回归系数的大小看，持股机构类型的多样化对高管超额薪酬的抑制效应相对较大，表明上市公司应该更多地追求外部机构投资者持股的广度。