《表3 变量相关性检验：机构投资者持股、高管超额薪酬与公司治理》

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《机构投资者持股、高管超额薪酬与公司治理》

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说明:***代表在1%的统计水平上显著。

表3报告了主要变量的Pearson相关性检验结果（1）。可以看出，异质机构投资者持股比例与高管超额薪酬之间均存在显著的相关关系。其中，机构投资者持股深度与持股广度均与高管超额薪酬显著负相关，表明机构投资者持股比例的提高及持股机构类型的多样化更有助于降低高管超额薪酬水平。证券投资基金持股比例与QFII持股比例均与高管超额薪酬呈现显著的正相关关系，而券商、保险公司、社保基金、信托公司、财务公司、银行等机构投资者持股均与高管超额薪酬呈显著的负相关关系。控制变量中除了高层人员的职业生涯关注变量以外，其他均与高管超额薪酬呈显著正相关关系。上述信息只能初步判定变量间可能存在的相关性，具体还有待大样本数据的实证检验。从相关系数的大小来看，各变量与被解释变量之间的相关系数都明显小于0.5。进一步地，VIF和1/VIF检验结果显示，VIF值均界于1～3之间，明显小于10的经验法则。此外，1/VIF值均明显大于0.1，充分表明本文的变量间不存在严重的多重共线性。