《表6:工具变量回归结果：基金公司调研、投资价值挖掘与公司股价波动——以中小板为例》

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《基金公司调研、投资价值挖掘与公司股价波动——以中小板为例》

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在实证研究中，内生性问题是困扰计量回归结果的一大问题。上市公司所在地区的高铁站数量与基金公司调研次数具有强关联性。另外，高铁站的建立是由政府决定的，它与影响股市波动的其他因素都不相关，属于严格的外生变量。此外，根据聚源终端的数据，在中小板上市的922家企业中，有445家位于北京，上海，广东，江苏，浙江这些高铁发达的省市，数量将近一半。有鉴于此，本文选择高铁站数量（gt）作为基金公司调研次数（sur）的工具变量，用于解决内生性问题，相应的回归结果见表6。基金公司调研的拟合系数依然在1显著地为正数，跟上文的实证结果保持一致。