《表4 回归结果：信息披露、投资者信任与股价波动——基于沪深上市公司面板数据的实证分析》

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《信息披露、投资者信任与股价波动——基于沪深上市公司面板数据的实证分析》

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注:*、**、***分别表示在10%、5%、1%的水平上显著

Hausman检验结果显示随机效应模型的原假设P值为0.0000，拒绝原假设，故选择固定效应模型。回归结果如表4所示。投资者信任（Trust）的系数为-0.0072，在10%水平下显著，表明投资者对上市公司的信任水平越高，股价波动性越小，接受原假设。投资者制度信任能促使投资者更专注和重视公开信息而非私有信息，投资行为更加理性，对市场的负面影响更小。