《表1 变量定义和描述：基金经理与公司高管校友关系加剧了股价波动吗》

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《基金经理与公司高管校友关系加剧了股价波动吗》

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如果私有信息的传递主要体现在好消息组，那么，根据本文的逻辑，校友关系对信息公平和股价波动的影响同样也应该主要体现在好消息组。为检验这一推测，本文对模型（1）和模型（2）逐一分组回归，结果列示于表11和表12。可以看到，在好消息组中，PIN对MaSocialnet的回归系数在5%的水平上显著为正，Sigmaret对MaSocialnet的回归系数在1%的水平上显著为正；而在坏消息组中，MaSocialnet的系数均不显著。这些结果与本文的预测一致。