《表7 并购双方CEO校友关系对并购绩效、被并方董事长留任和主并方CEO津贴的影响》

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《CEO校友关系会影响并购决策与并购效果吗》

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注：括号中为P值，*、**和***分别表示P值显著性水平为10%、5%和1%。

为了检验假设1结果的稳健性，将被解释变量替换成并购260（1）日时间窗，因为并购宣告后通常主并方短期累计异常收益率上升，将期限延长，更能说明校友关系对并购短期绩效的影响。其结果如表7的第（1）、（2）列所示，CEO校友关系变量系数为负且显著，说明CEO校友关系与短期并购绩效负相关。