《表3 变量定义：文化差异影响CEO的并购决策吗》

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《文化差异影响CEO的并购决策吗》

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解释变量与控制变量的设置如表3所示。在解释变量的设置中，为了确定南北方文化差异对于企业并购的影响渠道，本文分别设置三个解释变量。首先，本文考虑设置代表企业CEO籍贯文化背景的C Cul；其次，设置代表企业董事长籍贯文化背景的B Cul，分别界定在并购决策中文化差异的作用与来源；最后，设置代表企业所在地文化的ACul来度量文化环境的影响。之所以在此对比研究CEO与董事长的文化差异对于企业并购决策的作用，是因为在欧美上市公司中，由于股权较为分散，公司控制权主要掌握在CEO的手中，CEO在公司决策中起主导作用[47]，而我国上市公司中国有企业“一股独大”现象严重，并且国有企业的管理者多由政府指派或委任，董事长作为控股股东的代表掌握着一定的控制权，对公司决策具有重要影响[48]。设置C Cul和B Cul两个解释变量，将有助于界定影响并购决策的文化差异具体来自于CEO还是董事长。