《表5 并购双方高管关系与主并公司累计超额收益回归分析表》

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《高管联结、权力寻租与并购绩效关系的实证检验》

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下页表5展示了主并公司收益与高管关系的回归分析结果。高管关系变量的系数为负且在统计上显著。结果符合本文预期，第5列主要解释变量的系数为负且显著高于第（4）列的系数。第（6）列的高管关系仅仅是CEO关系，在10%或更高水平上显著。