《表5 腾讯三次跨国并购累计超额收益率及t检验》

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《腾讯公司跨国并购的绩效分析——基于事件研究法》

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运用Stata12.0对三次跨国并购活动的累计超额收益率进行均值t检验，以验证三次跨国并购活动是否使得腾讯公司股东获得了累计超额收益率，结果如表5所示。根据表中所示结果可知，腾讯并购Riot Games的累计超额收益率，在置信条件为5%的情况下明显大于0，表明此次并购活动致使腾讯公司股东得到了4.8452%的平均累计超额收益率；在5%的置信水平下腾讯并购CJ Games的累计超额收益率显著小于0，表明并购CJ Games使得腾讯公司股东获得了-18.9462%的平均累计超额收益率；腾讯并购Supercell的累计超额收益率，在置信条件为5%的情况下明显小于0，可知此次并购活动使得腾讯公司股东收获了-0.3749%的平均累计超额收益率。